電能儲(chǔ)能包含機(jī)械、化學(xué)及電磁等眾多技術(shù)路線，已有成熟技術(shù)進(jìn)入大規(guī)模商業(yè)化階段儲(chǔ)能是指能量的存儲(chǔ)，即通過(guò)一種介質(zhì)和設(shè)備，把當(dāng)前剩余的能量以其本身的形式，或者換成另一種能量形式存儲(chǔ)起來(lái)，根據(jù)未來(lái)使用的需求，以特定能量形式釋放出來(lái)的過(guò)程。廣義上來(lái)看，儲(chǔ)能包括儲(chǔ)電、儲(chǔ)熱、儲(chǔ)氣/氫以及化石燃料。
發(fā)展儲(chǔ)能技術(shù)是推進(jìn)能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的必要條件，因?yàn)榭稍偕茉淳哂虚g歇性、波動(dòng)性和不確定性等特點(diǎn)，導(dǎo)致電力供需平衡難以保證。儲(chǔ)能技術(shù)可以提高可再生能源的消納比例，降低對(duì)電網(wǎng)的沖擊，提升電力系統(tǒng)的靈活性、經(jīng)濟(jì)性和安全性。
中國(guó)正面臨電力系統(tǒng)的綠色低碳轉(zhuǎn)型與能源結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型。電力結(jié)構(gòu)中，新能源電力的占比在逐漸攀升。新能源出力存在波動(dòng)大且具有不確定性，其與用電負(fù)荷曲線不相匹配，進(jìn)而加重了常規(guī)電源的調(diào)節(jié)負(fù)擔(dān)。在負(fù)荷低谷期間，新能源出力較大，導(dǎo)致電力系統(tǒng)調(diào)峰困難;在負(fù)荷高峰時(shí)段，新能源出力水平較低，導(dǎo)致電網(wǎng)必須采取有序用電措施。新能源發(fā)電需要不同的調(diào)峰調(diào)頻手段，儲(chǔ)能作為可以作為新能源電力調(diào)峰調(diào)頻的重要利器。
從2021年全球新增投運(yùn)新型儲(chǔ)能項(xiàng)目總體來(lái)看，美國(guó)、中國(guó)、歐洲三大市場(chǎng)占據(jù)總體市場(chǎng)的80%，其中美國(guó)占比34%，中國(guó)占比24%，歐洲占比22%。值得注意的是，抽水蓄能、電化學(xué)儲(chǔ)能(電網(wǎng)級(jí))儲(chǔ)能市場(chǎng)由中美主導(dǎo)。
根據(jù)CNESA數(shù)據(jù)，截至2021年底，全球已投運(yùn)的(電力)儲(chǔ)能項(xiàng)目累計(jì)裝機(jī)規(guī)模 209.4GW，相較于五年前增長(zhǎng)19%。抽水蓄能占比高，漲幅較小;儲(chǔ)能的增長(zhǎng)幾乎全部來(lái)自于新型儲(chǔ)能，五年間占比已達(dá)12.2%。其中電化學(xué)儲(chǔ)能為增長(zhǎng)主力軍，從2017年的2.9GW增長(zhǎng)至如今的23GW，占據(jù)新型儲(chǔ)能市場(chǎng)90%以上的份額。
中國(guó)制定目標(biāo)在2030年前二氧化碳排放量達(dá)到峰值，2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和。我國(guó)實(shí)現(xiàn)碳中和核心在于能源結(jié)構(gòu)的清潔化、低碳化，能源結(jié)構(gòu)將加速向非化石能源轉(zhuǎn)變。根據(jù)全球能源互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展合作組織預(yù)測(cè)，到2025年中國(guó)可再生能源發(fā)電占比將提升至20%。
國(guó)務(wù)院印發(fā)《2030 年前碳達(dá)峰行動(dòng)方案》，提出到 2025 年，新型儲(chǔ)能裝機(jī)容量達(dá)到30GW 以上;到 2030 年，抽水蓄能電站裝機(jī)容量達(dá)到 120GW 左右，比當(dāng)前總裝機(jī)分別增長(zhǎng) 10 倍和 4 倍以上。國(guó)家電網(wǎng)近期提出了未來(lái)十年公司經(jīng)營(yíng)區(qū)域內(nèi)儲(chǔ)能建設(shè)計(jì)劃，2030 年，抽水蓄能和新型儲(chǔ)能裝機(jī)都將分別達(dá)到 100GW，投資逾萬(wàn)億。“十四五”和“十五五”期間，南方電網(wǎng)將在公司經(jīng)營(yíng)區(qū)域內(nèi)分別投產(chǎn) 5GW 和 15GW 抽水蓄能，以及分別投產(chǎn) 20GW 新型儲(chǔ)能。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021 年，僅鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈(特別是鋰電池的中上游)投資計(jì)劃已經(jīng)超過(guò)了 1.2 萬(wàn)億。
根據(jù)CNESA數(shù)據(jù)，2021年中國(guó)儲(chǔ)能市場(chǎng)中不同類型儲(chǔ)能方式的占比與全球基本保持一致。其中抽水蓄能仍是最主要的儲(chǔ)能方式，占比86.3%，與全球86.2%的占比持平;但抽水蓄能電站的建設(shè)受地形因素限制較大，且建設(shè)周期較長(zhǎng)，通常需要7年左右，未來(lái)隨著電化學(xué)儲(chǔ)能等新型儲(chǔ)能造價(jià)的下降，抽水蓄能在電力系統(tǒng)中的發(fā)展空間可能受限。新型儲(chǔ)能方式占比12.5%，高于全球0.3個(gè)百分點(diǎn)。電化學(xué)儲(chǔ)能為最主要的新型儲(chǔ)能方式，占比96.7%，比全球占比略低一個(gè)百分點(diǎn)，鋰離子電池占據(jù)主流。
以電化學(xué)儲(chǔ)能為主的新型儲(chǔ)能增長(zhǎng)迅速，成為儲(chǔ)能行業(yè)發(fā)展的主力。電化學(xué)儲(chǔ)能功率范圍較廣、能量密度高，相較其他新型儲(chǔ)能技術(shù)成熟度更高，因此適用場(chǎng)景更廣泛。此外，相較抽水蓄能來(lái)說(shuō)，電化學(xué)儲(chǔ)能安裝更為便捷、不受區(qū)位限制， 正成為儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)發(fā)展新動(dòng)力。截至2022年底，全國(guó)電力安委會(huì)19家企業(yè)成員單位總計(jì)報(bào)送500kW/500kWh以上的各類電化學(xué)儲(chǔ)能電站772座、總能量43.08GWh。
電化學(xué)儲(chǔ)能中以鋰離子電池為主導(dǎo),但三元鋰電池安全隱患較突出，意味著安全性更高的磷酸鐵鋰電池、液流電池等未來(lái)有望進(jìn)一步打開(kāi)市場(chǎng)空間。
根據(jù)InfoLink資料庫(kù)統(tǒng)計(jì)，2022年全球電化學(xué)儲(chǔ)能新增16.2GW/44GWh，其中以中國(guó)新增約34%占整體成長(zhǎng)速度最快，其次為美國(guó)、歐洲、日本、韓國(guó)、澳大利亞等，光是上述國(guó)家2022年儲(chǔ)能新增總和占全球超過(guò)市場(chǎng)九成份額，因此累計(jì)至2022年底，電化學(xué)儲(chǔ)能全球累計(jì)安裝量為41GW/98.8GWh，之中約有16-17GWh搭配光伏系統(tǒng)，InfoLink估計(jì)光加儲(chǔ)占比將會(huì)因政策及再生能源發(fā)展而逐年提升比重，此外，盡管現(xiàn)在儲(chǔ)能增長(zhǎng)速度每年已經(jīng)以倍數(shù)成長(zhǎng)，估計(jì)到2025年國(guó)際電芯廠紛紛擴(kuò)產(chǎn)之后，儲(chǔ)能系統(tǒng)會(huì)因電池價(jià)格下降因而再加速建置速度，預(yù)計(jì)2025年全球電化學(xué)儲(chǔ)能市場(chǎng)有望超過(guò)100GWh，而2030年全球樂(lè)觀有望累積建置 250GWh。
截至2022年底，全國(guó)電力安全生產(chǎn)委員會(huì)19家企業(yè)成員單位累計(jì)投運(yùn)電化學(xué)儲(chǔ)能電站472座、總能量14.1GWh、同比增長(zhǎng)127%;2022年，新增投運(yùn)電化學(xué)儲(chǔ)能電站194座、總能量7.9GWh,占已投運(yùn)電站總能量的60.2%,同比增長(zhǎng)176%。
“儲(chǔ)能”和“可再生能源”經(jīng)常出現(xiàn)在同一句話中，但儲(chǔ)能不僅僅是將間歇性風(fēng)力和太陽(yáng)能輸出結(jié)合起來(lái)：電池儲(chǔ)能解決方案可以進(jìn)行快速部署，精確定位，它可以提高整個(gè)電網(wǎng)的效率和復(fù)原力，而無(wú)論發(fā)電源是什么。這使得儲(chǔ)能這一概念更加引人入勝。
也正是由于這些原因，電池儲(chǔ)能才能超速席卷世界各地。此外，不僅電池價(jià)格正在下降，儲(chǔ)能市場(chǎng)的發(fā)展速度也超出了預(yù)期。對(duì)于正在建立其能源系統(tǒng)的國(guó)家，儲(chǔ)能解決方案已經(jīng)成為國(guó)家能源政策的焦點(diǎn)，而在能源部門較為成熟的國(guó)家，在增加電網(wǎng)靈活性和穩(wěn)定性方面，儲(chǔ)能解決方案正在發(fā)光發(fā)亮。
全球儲(chǔ)能融資交易持續(xù)增加。根據(jù)Pitchbook數(shù)據(jù)庫(kù)，2021年全球儲(chǔ)能融資金額同比增長(zhǎng)30%,2022年延續(xù)之前的高增長(zhǎng)，全年全球儲(chǔ)能融資63億美元，同比增加94%。中國(guó)、美國(guó)和歐洲是全球儲(chǔ)能融資交易的主體，2020年以來(lái)，三個(gè)國(guó)家(地區(qū))儲(chǔ)能融資交易占全球90%左右。
中國(guó)儲(chǔ)能行業(yè)融資規(guī)模增加迅速，且區(qū)域分布較為集中。根據(jù)投中數(shù)據(jù)庫(kù)，2020年下半年以來(lái)，儲(chǔ)能行業(yè)融資數(shù)量和規(guī)模大幅增加，成為繼光伏、電動(dòng)汽車后備受投資市場(chǎng)看好的新能源賽道。根據(jù)投中數(shù)據(jù)，2022年儲(chǔ)能行業(yè)仍然火熱，全年儲(chǔ)能行業(yè)融資交易249筆，融資規(guī)模為494億元，融資金額是2019年的16倍。由于儲(chǔ)能行業(yè)處于起步階段，新進(jìn)入企業(yè)多，對(duì)儲(chǔ)能的融資需求多處于早期階段。2022年儲(chǔ)能行業(yè)A輪和B輪融資金額325億元，占比66%。從區(qū)域看，2022年儲(chǔ)能企業(yè)融資金額前十省份共融資453億元，占儲(chǔ)能行業(yè)整體融資的92%。廣東省儲(chǔ)能行業(yè)融資數(shù)量67筆，融資金額135億元，融資數(shù)量和金額上都超過(guò)其他省份。
電池仍然是中國(guó)儲(chǔ)能行業(yè)最火熱的賽道，上游材料企業(yè)也備受資本市場(chǎng)青睞，行業(yè)大額融資頻現(xiàn)。2022年電池企業(yè)融資金額317億元，占儲(chǔ)能行業(yè)整體融資交易金額的64%。正極材料、負(fù)極材料等在內(nèi)的儲(chǔ)能行業(yè)上游融資29筆，融資金額108億元。
獨(dú)立儲(chǔ)能電站長(zhǎng)期前景向好，但短期內(nèi)項(xiàng)目落地經(jīng)濟(jì)性不清晰。隨著政策不斷推動(dòng)獨(dú)立儲(chǔ)能項(xiàng)目參與電力市場(chǎng)交易，獨(dú)立儲(chǔ)能電站是推動(dòng)中國(guó)新型儲(chǔ)能規(guī)?；瘧?yīng)用的重要力量，未來(lái)發(fā)展空間廣闊。根據(jù)CNESA數(shù)據(jù)，2022年上半年中國(guó)獨(dú)立儲(chǔ)能電站的規(guī)劃/在建規(guī)模為45.3GW,在所有規(guī)劃/在建新型儲(chǔ)能項(xiàng)目中占比超過(guò)80%。但是，2022年前三季度中國(guó)獨(dú)立儲(chǔ)能電站的新增投運(yùn)規(guī)模約為345.5MW,明顯低于規(guī)劃/在建規(guī)模，主要原因可能是投資方建設(shè)動(dòng)力不足，其在計(jì)算項(xiàng)目投資回報(bào)率時(shí)，需要考慮多方面因素，例如輔助服務(wù)補(bǔ)償費(fèi)用、現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)差、新能源容量租賃費(fèi)用、儲(chǔ)能電站調(diào)用次數(shù)、有效利用時(shí)長(zhǎng)等。而在中國(guó)當(dāng)前的電力市場(chǎng)機(jī)制下，這些考慮因素受政策和市場(chǎng)規(guī)則變動(dòng)影響，波動(dòng)較大且難以量化，由此造成投資方陷入“算不清-不敢投建-無(wú)法算”的困境，推動(dòng)獨(dú)立儲(chǔ)能電站項(xiàng)目落地還需依靠電力市場(chǎng)機(jī)制進(jìn)一步優(yōu)化。
資本熱炒急需冷思考，需仔細(xì)甄別優(yōu)質(zhì)儲(chǔ)能賽道和標(biāo)的。預(yù)計(jì)隨著國(guó)內(nèi)強(qiáng)配需求逐漸得到滿足，歐洲能源價(jià)格恢復(fù)平穩(wěn)并加強(qiáng)自身供給能力，中國(guó)儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)可能面臨未來(lái)增長(zhǎng)動(dòng)力不足的風(fēng)險(xiǎn)。賽道方面，電化學(xué)儲(chǔ)能和配套產(chǎn)業(yè)等熱門賽道，多已有巨頭企業(yè)提前布局，外部投資方進(jìn)入難度較大。而尚處于市場(chǎng)培育階段的賽道目前收益較小，許多創(chuàng)投機(jī)構(gòu)被迫涌向上游，受限于自身實(shí)力又無(wú)法投資規(guī)模大的礦產(chǎn)資源型企業(yè)，轉(zhuǎn)而選擇碳酸鋰提煉等低毛利、高周轉(zhuǎn)賽道。具體到標(biāo)的方面，高潛力創(chuàng)業(yè)投資者相對(duì)集中，估值偏高，但很多儲(chǔ)能企業(yè)還未形成穩(wěn)定合理的商業(yè)模式，導(dǎo)致投資人鑒別優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目挑戰(zhàn)加大。(來(lái)源：閣下讀財(cái))
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